Logan 2020: купить, продать и обменять машину

Содержание

новый Renault Logan в автосалоне официального дилера РОЛЬФ в Санкт-Петербурге

от 1 124 000 ₽

Новый Renault Logan от официального дилера РОЛЬФ

В автосалонах компании РОЛЬФ можно купить новый Renault Logan. Как официальный дилер, мы предлагаем высочайший уровень сервиса, большой выбор комплектаций, помощь профессионального консультанта, готового помочь с выбором сборки, и ответить на все вопросы, касающиеся сделки.

У нас можно воспользоваться программой Trade-in, взять кредит на покупку автомобиля, пройти тест-драйв, застраховать машину, не выходя из здания. Два наших центра, которые специализируются на марке Рено, располагаются в Москве. Чтобы узнать подробности, позвоните по телефону, указанному на сайте, или приезжайте в удобное время.

Элегантный дизайн

Дизайн Renault Logan — это воплощение нашей новой визуальной концепции. Его доработанный интерьер и плавные, элегантные линии понравятся всей семье.

Технологии комфорта

Renault Logan оснащен всеми необходимыми технологиями, чтобы обеспечить максимальный комфорт и удобство в салоне и за рулем!

Адаптация к российским условиям

Прежде чем выйти на российский рынок, Renault Logan прошел более 1 900 000 километров испытаний в разных странах мира, включая Россию. В процессе создания проводились не только классические виды испытаний, но и экстремальные тестирования в реальных условиях. Renault Logan – сделан для России!

Безопасность

При разработке каждого автомобиля Renault мы всегда задумываемся о безопасности и разрабатываем комплексные решения, учитывающие все факторы риска.

КОМПЛЕКТАЦИИ И ЦЕНЫ RENAULT LOGAN

подробнее

На территории России французский седан продается в двух комплектациях: Access и Life. В оснащение со старта входят теплые опции, светодиодная оптика, удобная приборная панель, датчик давления в шинах. В продвинутой версии Рено Логан оснащается парковочными датчиками, которые помогают лучше маневрировать в ограниченном пространстве.

Access

Стоимость от

1 124 000 ₽

Кредит от

8 700 ₽/мес.

Life

Стоимость от

1 201 000 ₽

Кредит от

9 200 ₽/мес.

подробнее

Renault LOGAN в наличии

посмотреть все

Logan Access

Стоимость от

1 424 000 ₽

1 820 000 ₽

Стоимость от

21 627 ₽/мес.

CVT X-Tronic

4×2 Передний

1.6 л, 106 л.с.

бензин

Logan Life

Стоимость от

1 268 194 ₽

1 820 000 ₽

Стоимость от

21 627 ₽/мес.

CVT X-Tronic

4×2 Передний

1.6 л, 106 л.с.

бензин

Logan Life

Стоимость от

1 281 300 ₽

1 820 000 ₽

Стоимость от

21 627 ₽/мес.

CVT X-Tronic

4×2 Передний

1.6 л, 106 л.с.

бензин

посмотреть все

Технологии комфорта

Список опций комфорта, которыми будет оснащен седан, зависит от выбранной комплектации. Это может быть простая магнитола или мультимедийный комплекс, который можно синхронизировать со смартфоном. Кроме того, в продвинутой сборке предусмотрен навигатор, расширенная регулировка передних сидений, цифровая приборная панель, центральный тоннель с подлокотником.

Комфортную температуру в салоне обеспечивает двухзонный климат-контроль, который поддерживает заданные параметры на протяжении всей поездки. Для того, чтобы пассажирам было комфортно путешествовать в любую погоду, Рено Логан оснащается пакетом теплых опций, в который входят подогрев передних сидений, рулевого колеса и лобового стекла.

Не обошлось и без приятных мелочей. В дверях есть удобные карманы для хранения мелких предметов. В центральном тоннеле найдется место для ключей, ручки и смартфона. В бардачок, расположенный в передней панели, можно убрать документы, контейнер с едой или другие объемные предметы.

Безопасность

Кроме классических подушек и шторок безопасности за защиту пассажиров Renault Logan отвечает множество электронных систем. Например, ESP, которая сохраняет траекторию движения, защищает автомобиль от воздействия бокового ветра, страхует водителя на резких поворотах. Также в оснащение модели входит стандартная ABS, усилитель руля, помощь при старте в гору.

Технические характеристики

Новый Рено Логан оснащается линейкой 8- и 16-цилиндровых двигателей, которые полностью соответствуют экологическим стандартам Евро5. В зависимости от комплектации мощность мотора может достигать 82, 102 и 113 лошадиных сил. Это экономичные и долговечные силовые агрегаты, которых достаточно для выполнения скоростных маневров. Они долго не ломаются и безупречно себя показывают на длинной дистанции. Узнайте больше о технических характеристиках седана у наших менеджеров.

СКАЧАТЬ ИНФОРМАЦИЮ В PDF

брошюра руководство
по эксплуатации
каталог аксессуаров прайс-лист

Renault Logan в «Премьер Авто»

Привычная надежность в новом исполнении. Мы взяли все самое ценное — комфорт, безопасность и практичность — и дополнили новым динамичным дизайном, светодиодной оптикой и современными технологиями.

Купить Рено Логан в Смоленске!


Рестайлинг Рено Логан определил новый характер автомобиля, сохранив при этом лучшие его качества – надежность, практичность и готовность в любых условиях двигаться навстречу поставленной водителем цели. 

Яркая внешность 


В новой внешности производителем воплощены элементы новой стилистической концепции:

  • Напоминает о принадлежности к французскому семейству элегантная головная оптика. Сдвоенные светодиодные фары обеспечивают прекрасную обзорность и смотрятся роскошным украшением фронтальной части автомобиля. А фирменные С-образные ДХО издалека заявляют, что это – Renault!
  • Эффектная форма кузова создается динамичными линиями, легкие выштамповки на переднем капоте не утяжеляют образ, но добавляют ему динамики.
  • На боковых зеркалах с электроприводом и подогревом предусмотрены повторители поворота, а 15-дюймовые диски колес Symphonie – еще один стильный штрих в образе нового авто.


Приятные и комфортные поездки 


В просторном салоне нового Рено Логан 2 созданы все условия для приятных и эффективных путешествий на любые расстояния.

  • Пассажиры заднего ряда получили «автономность» — теперь для них предусмотрен индивидуальный подстаканник и даже 12-вольтная розетка.
  • Климат-контроль обеспечит желаемую температуру в салоне, независимо от того, путешествуете вы знойным летом или отправляетесь на рождественские каникулы.
  • Для каждого автовладельца Рено Логан 2020 станет идеальным авто! Ведь высоту водительского сидения и положение рулевой колонки можно отрегулировать по высоте, как вам удобно.


Инновационные решения 

 

  • Для данной модели Рено производителем предусмотрен бортовой компьютер, который обеспечит водителя текущей информацией о поездке, позволяя оптимизировать топливный расход и двигаться с желаемой скоростью.
  • MediaNAV – не только сам автомобиль претерпел функциональный рестайлинг, но и его мультимедийная система. Теперь она оснащена сенсорным 7-дюймовым монитором, с визуализацией медийного контента в 2D и 3D формате. Возможности мультимедиа будут полезными в любой поездке – навигация найдет кратчайший путь до заданной точки, а синхронизация со смартфоном позволит оставаться на связи, не отвлекаясь от управления авто.
  • Управляйте дверцей бензобака, не выходя из салона. Для этого с левой стороны сидения водителя предусмотрен удобный рычаг.


О хранении и органайзинге


Внутри салона автомобиля предусмотрены множественные ниши и отсеки. Никакие мелочи не будут валяться на сидениях, ведь найдется место для всего – бутылки с водой, очков, свежего номера любимого журнала и стаканчика горячего кофе.

Задние сидения складываются в пропорции 40/60, чтобы оптимизировать пространство в зависимости от цели поездки – семейная вылазка за город, воскресный продуктовый шопинг, переезд на дачу и т.д.

Объем перчаточного ящика – 5,7 литра, объем багажного отделения – 510 литров – отличные показатели для бюджетного класса!

Рено Логан в новом кузове – эксплуатация в России


Рестайлинг сделал автомобиль еще более адаптированным для эксплуатации в условиях отечественного климата, дорог и других факторов, характерных для наших широт.

  •  Энергоемкая подвеска автомобиля «сгладит» любые неровности на дороге.
  • Для легкового автомобиля Рено Логан 2020 имеет достойный дорожный просвет. С нагрузкой клиренс составляет 152 мм, без нагрузки – 172 мм.
  • Возможность холодного пуска – это предсказуемость поведения автомобиля в утренние часы. Даже при серьезном минусе за бортом аккумулятор работает безотказно.


Технологии безопасности 
  • Круиз контроль сделает поездки не только безопасными, но и максимально легкими. Задав желаемую скорость, водителю не нужно постоянно контролировать ее педалями.
  • В автомобиле предусмотрена штатно система ABS , и самое экстренное торможение будет предсказуемым и безопасным.
  • За курсовую устойчивость авто отвечает комплексная система ESP – она демонстрирует эффективность на любом покрытии независимо от погоды.
  • Такой практичный автомобиль, как Renault Logan 2 нередко становится идеальным выбором для тех, кто хочет купить семейное авто. Поэтому в нем предусмотрены крепления ISOFIX, обеспечивающие безопасность и комфорт самым юным путешественникам.

Заказать Renault LOGAN в Премьер Авто!


Сделать заказ и получить консультацию о Renault LOGAN и его особенностях, вы можете у менеджеров нашего автосалона.

Для этого просто заполните форму обратной связи или позвоните нам по телефону +7 (4812) 707-777.

Все, что вы хотите знать о Renault LOGAN

Юридическая информация

* Указана максимальная рекомендованная розничная цена на автомобиль Renault LOGAN в комплектации ACCESS (Аксесс) 1,6 л, 82 л. с., МКП5 2022 года производства. Количество автомобилей у дилеров ограничено. Не оферта. Действует с 01.07.2022 по 30.09.2022. Подробности – на renault.ru.

Официальные результаты оценки уровня безопасности Dacia Logan 2021

С полным комплектом средств для обеспечения безопасности

В стандартной комплектации

  • With standard equipment
  • With safety pack

2021 информация

Малый семейный автомобиль


Поделиться этой ссылкой на

Опубликовано April 2021

Более подробная информация в разделе «Общие комментарии» оценки

Более подробная информация на вкладке «Срок действия рейтингов» оценки

  • Водитель или взрослый пассажир

    70%

    Подробнее
  • Пассажир-ребенок

    72%

    Подробнее
  • Уязвимые участники дорожного движения

    41%

    Подробнее
  • Устройства обеспечения безопасности

    42%

    Подробнее

Total 26. 9 Pts / 70%

Заднее сиденье

Переднее сиденье


Total 35.6 Pts / 72%


Isofix

i-Size

Детское удерживающее устройство

  • Установленных на транспортном средстве в качестве стандартной
  • Не установленные на испытательном транспортном средстве, но в качестве опции
  • Не доступно
  • Установка без проблем
  • установка с соблюдением мер предосторожности
  • критическая для безопасности проблема
  • установка запрещена
Положение сиденья
Переднее 2-й ряд сидений
Пассажир Левое Центральное Правое
Maxi Cosi 2way Pearl & 2wayFix (i-Size)
Maxi Cosi 2way Pearl & 2wayFix (i-Size)
BeSafe iZi Kid X2 i-Size (i-Size)
Britax Römer TriFix2 i-Size (i-Size)
BeSafe iZi Flex FIX i-Size (i-Size)
BeSafe iZi Combi X4 ISOfix (ISOFIX)
Cybex Solution Z i-Fix (ISOFIX)
Maxi Cosi Cabriofix (Belt)
Maxi Cosi Cabriofix & Easyfix (Belt)
Britax Römer King II LS (Belt)
Cybex Solution Z i-Fix (Belt)
  • Установка без проблем
  • установка с соблюдением мер предосторожности
  • критическая для безопасности проблема
  • установка запрещена

Подробные результаты испытаний

Защита уязвимых участников дорожного движения (VRU) :

Total 22. 2 Pts / 41%

Удар по голове 14,1 Баллы

Удар по тазу 2,3 Баллы

Удар по ногам 5,8 Баллы

Total 6.8 Pts / 42%

Название системы Speed limiter
Функция контроля скорости Manually set (accurate to 5km/h)

Применяется к Front and rear seats, including third row
Внимание! Сиденье водителя один или несколько передних пассажиров один или несколько задних пассажиров
Визуальное
На слух
Обнаружение пассажира
  • Испытание пройдено
  • Испытание не пройдено
  • Не доступно
Название системы Active Emergency Braking
Тип Autonomous emergency braking and forward collision warning
В эксплуатации с 7 км/ч
Используемый датчик Radar only
  • Технические характеристики
  • Оборудование обеспечения безопасности
  • Видеоролики
  • Рейтинг срок действия

Технические характеристики

Испытываемая модель Dacia Sandero Stepway 1. 0TCe, LHD

Тип кузова — 5 door hatchback

Год сборки 2021

Собственная масса 1111kg

Идентификационный номер автомобиля, по которому определяется рейтинг — all Logans

Класс Малый семейный автомобиль

Оборудование обеспечения безопасности

Передняя противоаварийная защита

Передняя подушка безопасности

Водитель

Пассажир

Задн.

Преднатяжители ремней безопасности

Водитель

Пассажир

Задн.

Ограничитель нагрузки ремня безопасности

Водитель

Пассажир

Задн.

Подушка безопасности для защиты коленей

Водитель

Пассажир

Задн.

БОКОВАЯ ПРОТИВОАВАРИЙНАЯ ЗАЩИТА

Боковая подушка безопасности для защиты головы

Водитель

Пассажир

Задн.

Боковая подушка безопасности для защиты груди

Водитель

Пассажир

Задн.

Боковая подушка безопасности для защиты таза

Водитель

Пассажир

Задн.

центральная Подушка Безопасности

Водитель

Пассажир

Задн.

ЗАЩИТА ПАССАЖИРОВ-ДЕТЕЙ

Isofix/i-Size

Водитель

Пассажир

Задн.

Встроенное детское кресло

Водитель

Пассажир

Задн.

Переключатель отключения подушек безопасности

Водитель

Пассажир

Задн.

Safety Assist (Устройства обеспечения безопасности)

Сигнализатор непристегнутого ремня безопасности

Водитель

Пассажир

Задн.

Активный капот

Активный капот

Системы автономного экстренного торможения (AEB) Уязвимые Участники Дорожного Движения (VRU)

Системы автономного экстренного торможения (AEB) Уязвимые Участники Дорожного Движения (VRU)

Системы автономного экстренного торможения (AEB) Пешеходов — Обратный

Системы автономного экстренного торможения (AEB) Пешеходов — Обратный

Оценка взаимодействия автомобилей AEB Car-to-Car

Оценка взаимодействия автомобилей AEB Car-to-Car

Система контроля скорости

Система контроля скорости

Система удержания автомобиля на полосе движения

Система удержания автомобиля на полосе движения

Примечание. Автомобиль может быть оснащен другим оборудованием, которое не рассматривалось в год испытания.

  • Установленных на транспортном средстве в качестве стандартной
  • Входит в дополнительный пакет безопасности
  • Не установлено на автомобиле, но доступно в качестве опции или является частью дополнительного пакета безопасности
  • Не доступно
  • Не применимо

Видеоролики

Посетить медиа-центр

Рейтинг срок действия

Варианты
4 door saloon 1.0 SCe petrol, manual 4 x 2
4 door saloon 1.0 TCe petrol, manual 4 x 2
4 door saloon 1.0 TCe petrol, automatic 4 x 2
4 door saloon 1. 0 LPG, manual 4 x 2

Tested car: Dacia Sandero Stepway 

Ежегодные осмотры и Обновление модели

Апрель 2021

Опубликованные рейтинги

2021

Более подробная информация в разделе «Общие комментарии» оценки

Поделиться ссылкой

Logan (2017) — IMDB

  • Cast & Crew
  • Обзоры пользователей
  • Vivia

IMDBPRO

  • 20172017
  • RR
  • 2H 17M

11111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111АРЕЙ

111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111ЕРС ВАШ РЕЙТИНГ

ПОПУЛЯРНОСТЬ

Воспроизвести трейлер0:31

20 Видео

99+ Фото

БоевикДрамаНаучная фантастика

В будущем, где мутанты почти вымерли, пожилой и усталый Логан ведет спокойную жизнь. Но когда Лора, преследуемый учеными ребенок-мутант, приходит к нему за помощью, он должен помочь ей… Читать полностьюВ будущем, где мутанты почти вымерли, пожилой и усталый Логан ведет спокойную жизнь. Но когда Лора, преследуемый учеными ребенок-мутант, приходит к нему за помощью, он должен доставить ее в безопасное место. В будущем, где мутанты почти вымерли, пожилой и усталый Логан ведет спокойную жизнь. Но когда Лаура, ребенок-мутант, преследуемый учеными, приходит к нему за помощью, он должен доставить ее в безопасное место.

Rating IMDB

8.1/10

753K

Ваше рейтинг

Популярность

  • Режиссер
    • Джеймс Манголд
  • Писатели
    • Джеймс Манголд (Story By)
    • . Майкл Грин (сценарий)
  • Звезды
    • Хью Джекман
    • Патрик Стюарт
    • Дафни Кин
  • Режиссер
  • 0
  • 0
  • 1 Джеймс Олд Манг0004
  • Writers
    • James Mangold(story by)
    • Scott Frank(screenplay by)
    • Michael Green(screenplay by)
  • Stars
    • Hugh Jackman
    • Patrick Stewart
    • Dafne Keen
  • См. информацию о производстве, кассовых сборах и компании
    • 1.7KОтзывы пользователей
    • 658Критические обзоры
    • 77Metascore
  • Смотрите больше на IMDbPro
  • Фильм с самым высоким рейтингом #219

    • Nominated for 1 Oscar
      • 28 wins & 80 nominations total

    Videos20

    Trailer 0:31

    Watch Super Bowl Spot

    Trailer 2:22

    Watch UK Trailer #2

    Trailer 2 : 15

    The Watch Trailer #2

    Трейлер 1:55

    The Watch Trailer #1

    Трейлер 1:48

    The Watch Trailer #1

    Трейлер 1:48

    Посмотреть Logan

    Clip 4:16

    1:48

    Смотреть На какие роли рассматривался Хью Джекман?

    Клип 3:52

    Смотреть Почему Дензел Вашингтон был бы идеальным Магнето

    Клип 3:25

    Смотреть Кого «Мальчики» могли обидеть во 2 сезоне?

    Клип 1:01

    Смотреть You Know The Drill

    Клип 1:01

    Смотреть You Know The Drill Rev.

    Хью Джекман

    • Logan…

    Patrick Stewart

    • Charles

    Dafne Keen

    Boyd Holbrook

    • Pierce

    Stephen Merchant

    • Caliban

    Elizabeth Rodriguez

    • Gabriela

    Richard E. Грант

    • Доктор Райс

    Эрик Ла Саль

    • Уилл Мансон

    Элиз Нил

    • Кэтрин Мансон

    Quincy Fouse

    • Nate Munson

    Al Coronel

    • Federale Commander

    Frank Gallegos

    • Federale Lieutenant

    Anthony Escobar

    • Federale

    Reynaldo Gallegos

    • Rey
    • (как Рей Гальегос)

    Кшиштоф Сошинский

    • Могавк

    Стивен Данлеви

    Даниэль Бернхардт

    • Bone Breaker

    Ryan Sturz

    • Pretty Boy
    • Режиссер
      • Джеймс Манголд
    • Писатели
      • Джеймс Мэнголд (Стори).
      • Майкл Грин (автор сценария)
    • Все актеры и съемочная группа
    • Производство, кассовые сборы и многое другое на IMDbPro

    Еще нравится это

    Дэдпул

    Люди Икс: Дни минувшего будущего

    The Wolverine

    Deadpool 2

    Avengers: Infinity War

    The Dark Knight Rises

    Mad Max: Fury Road

    Guardians of the Galaxy

    X-Men: First Class

    Captain America: Civil War

    Мстители

    Бэтмен: Начало

    Сюжетная линия

    Знаете ли вы

    • Связи

      Отредактировано в Новые мутанты (2020)

    Отзывы пользователей1.

    7K Обзор 9012

    Избранный обзор

    10/

    10

    Если когда-либо и существовал фильм по комиксам, достойный совершенства, то это Логан.

    Слово «идеальный» очень объективно, особенно когда речь идет о пленке. Хотя «Логан» не может быть идеальным фильмом, это, безусловно, идеальный фильм по комиксам. Это шедевр самых эпических масштабов, и он оставляет нам блестящую лебединую песню для продюсера и звезды Хью Джекмана в его последнем выступлении в роли Росомахи. Фильм, блестяще снятый Джеймсом Мэнголдом, представляет собой влажную мечту поклонника комиксов, которая длится два с лишним часа, поскольку мы видим версию Росомахи, которую каждый поклонник хотел увидеть в течение почти двух десятилетий. Хотя многим будет очень грустно видеть, как Джекман уходит с этой роли, он не мог выбрать лучшего или более удовлетворительного фильма, чтобы положить конец своему кинематографическому наследию.

    Действие фильма происходит в 2029 году и показывает мир в руинах. Мутанты почти вымерли, воды мало, а мир — просто пустошь. Здесь мы находим Логана. Он на лимузине везет сварливого смотрителя к еще более сварливому профессору Икс, который сейчас страдает слабоумием и припадками. Он пограничный алкоголик, страдающий загадочной болезнью, которая ограничивает его способности мутанта. Из-за этого он живет этой тихой жизнью, пока не встречает молодую девушку, которую, по его мнению, он должен защищать. Не раскрывая слишком многого, здесь есть гораздо больше, чем я могу рассказать, но я скажу, что если вы поклонник комиксов о Росомахе, этот фильм вызовет слезы на ваших глазах. Это, вероятно, самая точная адаптация персонажа комиксов EVER, Marvel и DC вместе взятых. То, как развивается история, как ведет себя Логан, самоотверженность и ярость — это всесторонне реализованная версия этого персонажа. Хотя это могло занять немного больше времени, чем следовало бы, этот фильм стоил ожидания. Джеймс Мэнголд проделал фантастическую работу по созданию мира, который Логан знает сейчас. Это больше похоже на фильм Мангольда «3:10 до Юмы». Это мрачно, жестоко и абсолютно душераздирающе. Это далеко не персонаж PG-13, к которому мы привыкли. Это грязное, убогое и очень ОЧЕНЬ кровавое исполнение исходного материала. Этот фильм очень похож на The Guantlet или Badlands, криминальный триллер и дорожную драму. Он во многом воплощает внешний вид фильма середины 70-х и очень хорошо с этим справляется.

    Игра в этом фильме потрясающая. Игра Хью Джекмана здесь лучшая как персонаж и, возможно, одна из лучших в его карьере. Он несчастен и сломлен в этом фильме, и видеть его таким, как персонаж, горько-сладко, особенно потому, что Джекман был так привязан к этой роли. Если ему больно, нам больно. Если он злится, мы злимся. Это истинное свидетельство Джекмана как актера — заставить свою аудиторию почувствовать связь с кем-то, кто, по традиционным стандартам, совершенно не похож на других. Бойд Холбрук привносит в это зловещее представление и продолжает создавать очень впечатляющее резюме. Холбрук — это тот, кого вы полюбите ненавидеть. Настоящая выдающаяся игра здесь от Дафни Кин, которая играет Лору. Не говоря уже о спойлерах, в этом фильме она КРУТАЯ и даже дает Логану серьезную конкуренцию своей жестокостью.

    В целом, «Логан» — идеальная адаптация комиксов, которая настолько же душераздирающая, насколько и ошеломляющая визуально. Мангольд и Джекман создают из этого особый фильм, о котором должны говорить долгие годы. Поверьте шумихе, «Логан» — это действительно удивительный фильм по комиксам, который, возможно, является лучшим из когда-либо созданных и воплощает определение идеальной адаптации.

    полезно•501

    289

    • trublu215
    • 23 февраля 2017 г.
    • О чем Логан?

    • «Логан» основан на книге?

    • Это будет последнее изображение Росомахи Хью Джекманом?

    Подробная информация

    • Дата выпуска
      • 3 марта 2017 г. (Соединенные Штаты)
    • Страна происхождения
      • Соединенные Штаты
    • Официальные места
      • Marvel (United States)
      • Официальные сайты
        • Marvel (United States)
        • .
      • Языки
        • Английский
        • Испанский
      • , также известный как
        • Росомахи 3
      • Место для съемок
        • Сразу за северным сообществом Meadows, Rio Rancho, New Mexico, USA
      • Производственные компании
        • Twentieth.
        • TSG Entertainment
      • См. больше кредитов компании на IMDbPro

      Кассовые сборы

      • Бюджет
        • 97 000 000 долларов США (приблизительно)
      • Gross US & Canada
        • $226,277,068
      • Opening weekend US & Canada
        • $88,411,916
        • Mar 5, 2017
      • Gross worldwide
        • $619,179,950
      See detailed box office info on IMDbPro

      Технические характеристики

      • Время работы

        2 часа 17 минут

      • Цвет
      • Звуковой микс
        • Dolby Atmos
        • Dolby Digital
        • Dolby Surround 7. 1
        • SDDS
      • Соотношение сторон
        • 2,39: 1

      Связанные новости

      . Внесите на это страницу

      . Предложите Edit или Add Dosment

      9
    • 28. Недавно просмотренные

      У вас нет недавно просмотренных страниц

      2020–2021 Софтбольный список колледжа Джона А. Логана

      Нет.: 1 Алли Дуглас Поз.: УТЛ Б/Т: Р/Р Кл.: Пт Хт.: 5 футов 5 дюймов Родной город/средняя школа: Падука, Кентукки / Маккракен Каунти, Кентукки, HS
      Нет.: 2 Майса Титсворт Поз.: ИЗ Б/Т: Л/П Кл.: Пт Хт.: 5 футов 3 дюйма Родной город/средняя школа: Мерфисборо, Иллинойс / Трико ИЛ ХС
      Нет. : 3 Кристин Вимсатт Поз.: ИЗ Б/Т: Р/Р Кл.: Так Хт.: 5 футов 5 дюймов Родной город/средняя школа: Мэйфилд, Кентукки / Округ Грейвс, Кентукки, HS
      Нет.: 4 Хейли Салливан Поз.: 2Б Б/Т: Л/П Кл.: Пт Хт.: 5 футов 2 дюйма Родной город/средняя школа: Гаррисберг, Иллинойс / Гаррисберг, Иллинойс, США
      Нет.: 5 Монтана Тейлор Поз.: 1Б/3Б Б/Т: Р/Р Кл.: Так Хт.: 5 футов 9 дюймов Родной город/средняя школа: Картервиль, Иллинойс / Картервиль, Иллинойс, HS
      Нет.: 6 Риана клены Поз.: п Б/Т: Р/Р Кл. : Пт Хт.: 5 футов 7 дюймов Родной город/средняя школа: Шелберн, Индиана / West Vigo HS Terre Haute, IN
      Нет.: 7 Келси Рэй Поз.: P/UTL Б/Т: Р/Р Кл.: Пт Хт.: 5 футов 5 дюймов Родной город/средняя школа: Горевиль, Иллинойс / Горевиль, Иллинойс, США
      Нет.: 9 Аббатство Крейн Поз.: УТЛ Б/Т: Л/П Кл.: Пт Хт.: 5 футов 5 дюймов Родной город/средняя школа: Картервиль, Иллинойс / Картервиль, Иллинойс, HS
      Нет.: 10 Грейси Тейлор Поз.: 2Б Б/Т: Р/Р Кл.: Пт Хт.: 5 футов 6 дюймов Родной город/средняя школа: Картервиль, Иллинойс / Картервиль, Иллинойс, HS
      Нет. : 11 Адрианна Личка Поз.: ИЗ Б/Т: Л/П Кл.: Пт Хт.: 5 футов 5 дюймов Родной город/средняя школа: Горевиль, Иллинойс / Горевиль, Иллинойс, США
      Нет.: 12 Арын Хенке Поз.: ОФ/К Б/Т: л/л Кл.: Пт Хт.: 5 футов 5 дюймов Родной город/средняя школа: Колумбия, Иллинойс / Колумбия Иллинойс HS
      Нет.: 13 Катя Кромбар Поз.: 1Б Б/Т: Р/Р Кл.: Пт Хт.: 5 футов 7 дюймов Родной город/средняя школа: Карбондейл, Иллинойс / Карбондейл, Иллинойс, США
      Нет.: 14 Ханна Шульмейстер Поз.: ИЗ Б/Т: л/л Кл. : Так Хт.: 5 футов 4 дюйма Родной город/средняя школа: Картервиль, Иллинойс / Картервиль, Иллинойс, HS
      Нет.: 15 Тейлор Витгес Поз.: ИЗ Б/Т: л/л Кл.: Так Хт.: 5 футов 8 дюймов Родной город/средняя школа: Шеллер, Иллинойс / Пинкнивилль, Иллинойс, HS
      Нет.: 19 Шайенн Уокер Поз.: п Б/Т: Р/Р Кл.: Так Хт.: 5 футов 9 дюймов Родной город/средняя школа: Горевиль, Иллинойс / Горевиль, Иллинойс, США
      Нет.: 20 Оливия Хильтебайтель Поз.: С Б/Т: Р/Р Кл.: Пт Хт.: 5 футов 6 дюймов Родной город/средняя школа: Чарльстон, Иллинойс / Чарльстон, Иллинойс, HS
      Нет. : 22 Кэти Гейл Поз.: 3Б/1Б Б/Т: Р/Р Кл.: Так Хт.: 5 футов 4 дюйма Родной город/средняя школа: Ава, Иллинойс / Трико ИЛ ХС
      Нет.: 23 Хейли Ладонь Поз.: ИЗ Б/Т: Р/Р Кл.: Так Хт.: 5 футов 3 дюйма Родной город/средняя школа: Авистон, Иллинойс / Breese Mater Dei HS
      Нет.: 27 Ханна Кольбер Поз.: п Б/Т: Р/Р Кл.: Так Хт.: 5 футов 7 дюймов Родной город/средняя школа: Кадис, Кентукки / Тригг Каунти HS

      Ликвидность рынка казначейских ценных бумаг и первые уроки пандемического шока

      Доброе утро, и спасибо Целевой группе Brookings Institution-Chicago Booth по финансовой стабильности за созыв обсуждения такой важной темы. Это был год, отмеченный огромными человеческими страданиями, связанными с пандемией и беспрецедентными вызовами для мировой экономики и финансовых рынков. События, развернувшиеся в марте и апреле, подчеркнули важность понимания функционирования рынка и ликвидности, чтобы финансовые рынки продолжали выполнять свою важную роль в поддержке экономики. 1

      В первом квартале 2020 года мировая финансовая система испытала чрезвычайный шок, спровоцированный пандемией коронавируса. Цены на активы резко скорректировались, отражая растущий пессимизм и неопределенность в отношении экономических перспектив, поскольку крупные сегменты экономики начали закрываться. Всплеск волатильности финансового рынка в сочетании с опасениями по поводу способности рынков функционировать в условиях удаленной работы привел к резкому увеличению спроса на наличные деньги.

      Федеральная резервная система предприняла быстрые и решительные действия в ответ как на изменение экономических перспектив, так и на ухудшение условий на финансовых рынках. 2 Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) сократил целевой диапазон для ставки по федеральным фондам, близкий к нулю, и поручил отделу торговли на открытом рынке (далее — отделу) проводить операции репо и покупать казначейские облигации и агентские ценные бумаги с ипотечным покрытием ( MBS) для поддержки бесперебойного функционирования этих рынков. Федеральная резервная система предприняла широкий спектр дополнительных шагов — многие в координации с Казначейством США — для поддержки потока кредитов для домашних хозяйств, предприятий, а также правительств штатов и местных органов власти. Правила также были временно скорректированы для поощрения банковского кредитования. Эти комплексные действия, наряду с быстрым принятием закона CARES для поддержки экономики США, были необходимы для стабилизации финансовых рынков США и предотвращения еще более глубокого обвала экономической активности.

      Сбой на рынке казначейских облигаций США был особенно заметным, поскольку показатели функционирования рынка ухудшились с беспрецедентной скоростью до уровней, невиданных со времен мирового финансового кризиса. Рынок казначейских облигаций является самым емким и ликвидным рынком ценных бумаг с фиксированной доходностью в мире. Он служит важным ориентиром для всех других долларовых рынков с фиксированным доходом как в США, так и за рубежом, включая рынки ипотеки, корпоративного долга и муниципальных облигаций, которые необходимы для потока кредита. Учитывая важность рынка казначейских облигаций, продолжающаяся дисфункция могла привести к еще более глубокому и широкому захвату кредита и в конечном итоге усугубить экономические трудности, с которыми сталкиваются многие американцы.

      Первоначально Управление отреагировало на серьезную дисфункцию, расширив операции репо, а затем, по указанию FOMC, купив значительное количество ценных бумаг казначейства и агентства MBS. Затем FOMC продемонстрировал более решительное обязательство, поручив Департаменту покупать эти ценные бумаги «в количествах, необходимых» для обеспечения бесперебойного функционирования этих рынков. Скорость и масштаб этих действий, а также гибкость, с которой они были развернуты, стабилизировали и в конечном итоге восстановили функционирование рынка, и в июне FOMC изменил цель покупок на поддержание бесперебойного функционирования рынка . В период с марта по июнь Федеральная резервная система приобрела в общей сложности около 1,6 трлн долларов казначейских облигаций и 700 млрд долларов агентства MBS, как показано на рисунке 1. 3

      В последние месяцы государственный и частный секторы предприняли широкомасштабные усилия, чтобы лучше понять динамику, которая привела к сбоям на рынке казначейских облигаций в марте и апреле. Текущие исследования помогают сформировать наше мнение о том, что произошло, и в прошлом месяце ФРБ Нью-Йорка вместе с другими совместными агентствами-членами совместно организовали шестую ежегодную Конференцию по рынку казначейских обязательств США. 4 Участники сосредоточили внимание на причинах сбоев на рынке казначейских ценных бумаг и возможных мерах, которые можно было бы принять для обеспечения устойчивости рынка в будущем.

      Сегодня я хочу поделиться некоторыми наблюдениями из нашего опыта выполнения операций на открытом рынке в течение этого периода, а также из развивающегося массива исследований и дискуссий. Я хотел бы отметить, что взгляды, которые я выражаю сегодня, являются моими собственными и не обязательно отражают точку зрения Федерального резервного банка Нью-Йорка или Федеральной резервной системы.

      Что я вынес из данных и исследований на данный момент?

      Данные и развивающиеся исследования дают представление о важных элементах событий прошлой весны. Хотя многие аспекты того, что произошло, требуют дальнейшего изучения, я хотел бы сосредоточить свои замечания на выводах, которые дают данные и исследования, об исключительном желании продавать казначейские ценные бумаги и способности рыночной инфраструктуры казначейства управлять этими потоками.

      На столе мы, безусловно, слышали от наших контактов и наблюдали в данных, доступных нам в то время, что инвесторы казначейства продавали необычайно большие объемы. С тех пор данные подтвердили, что размер этих продаж был беспрецедентным. Как показано на Рисунке 2, объемы транзакций клиентов, о которых сообщают первичные дилеры, резко выросли со среднего уровня около 400 миллиардов долларов в день в феврале до пикового значения около 650 миллиардов долларов в день в середине марта, т. е. увеличение более чем на 50 процентов. Более детальные данные системы отчетности и соблюдения требований по торговле (TRACE) подтверждают, что размер передаваемого риска был исключительным. В верхней части рисунка 3 показан объем ежедневных продаж клиентами вышедших из обращения казначейских ценных бумаг, выраженный в «10-летнем эквиваленте» — мере долларовой суммы ценных бумаг, нормализованной с учетом их процентного риска. 5 В нижней половине показаны покупки клиентов за вычетом покупок Федеральной резервной системы. Разница между ними, выделенная красным цветом, подчеркивает чрезвычайную степень рыночной ликвидности, которую требуют клиенты.

      Мы также наблюдали в марте и апреле, что эти продажи казначейских ценных бумаг исходили от широкого круга инвесторов. Хотя некоторые комментарии с тех пор были сосредоточены на роли определенных типов инвесторов и стратегий, последние данные и работа ученых помогают оценить масштабный характер продаж. 6

      Взаимные фонды, похоже, продали в исключительно больших объемах, поскольку эти фонды монетизировали свои наиболее ликвидные активы, чтобы подготовиться к потенциальному выкупу и ребалансировать свои портфели. Как показано на Рисунке 4, чистые продажи казначейских облигаций отечественными взаимными фондами в первом квартале составили почти 200 миллиардов долларов, что стало самым большим квартальным снижением за всю историю наблюдений. 7

      Иностранные официальные счета, некоторые из которых собирали средства для удовлетворения фактических и ожидаемых местных потребностей в долларах США, также были крупными нетто-продавцами, о чем свидетельствуют данные официальных счетов в ФРБ Нью-Йорка, показанные на рисунке 5. Согласно данным из Финансовые счета Федеральной резервной системы США, показанные на рисунке 6, иностранные счета, как официальные, так и частные, продали значительное количество казначейских облигаций в первом квартале, хотя эти данные также включают фонды, которые работают в США, но зарегистрированы в офшорах.

      Значительное внимание было уделено продаже хедж-фондами ценных бумаг казначейства и тому, усилили ли они стресс на рынке казначейских обязательств. В марте и апреле мы слышали, что резкое увеличение волатильности и маржи фьючерсов привело к тому, что фонды относительной стоимости и другие стратегии с использованием заемных средств сократили свои позиции. 8 Согласно данным Финансовой отчетности США, чистые продажи казначейских ценных бумаг домашними хозяйствами (категория, в которую входят частные инвесторы, проживающие в США) были заметными в первом квартале, как показано на рис. 7. 9 Мы также заметили, что сокращение чистых коротких позиций по казначейским фьючерсам, удерживаемых на счетах с кредитным плечом, резко ускорилось в марте, как показано на рисунке 8. Некоторые исследовательские документы приписывают значительную степень стресса хедж-фондам, закрывающим базисные позиции по фьючерсам на наличные. , в то время как другие задаются вопросом, внесли ли эти стратегии значимый вклад в динамику. 10 Об этом трудно судить, в значительной степени потому, что имеющиеся данные об авуарах и сделках хедж-фондов неполны. Однако в контексте широкого давления со стороны продавцов я считаю эти продажи важным фактором, но не единственным источником проблем.

      В дополнение к более глубокому пониманию исторического размера и широты продаж, данные и недавние исследования проливают свет на то, как рынок казначейских обязательств отреагировал на эти необычные потоки.

      Прежде чем углубиться в это, я хотел бы начать с некоторой предыстории экосистемы посредничества на рынке казначейских обязательств. В широком смысле торговля осуществляется в двух отдельных, но взаимосвязанных рыночных сегментах: сегменте между дилерами и клиентами, где дилеры взаимодействуют с конечными инвесторами, и междилерском сегменте, который обычно состоит из дилеров и основных торговых фирм, или «ПТФ». торгуют друг с другом наиболее ликвидными ценными бумагами и в основном по электронным книгам лимитных ордеров. 11 Междилерский сегмент имеет решающее значение для процесса посредничества, поскольку он позволяет участникам управлять рисками и быстро корректировать позиции и служит важным источником информации о ценах на казначейские обязательства. Эти функции поддерживают посредничество в потоках клиентов и бесперебойное функционирование рынка казначейских услуг в целом. 12

      Наши наблюдения в марте и апреле заключались в том, что эти посреднические каналы сильно напряглись. Данные показывают, что дилеры начали март с запасами казначейских ценных бумаг, которые уже были высокими по историческим меркам, и, как показано на Рисунке 9, эти запасы выросли по мере того, как инвесторы продавали ценные бумаги. Наши беседы с дилерами показывают, что на фоне резкого увеличения предполагаемого риска стало все труднее удерживать эти позиции и поглощать новые. В марте волатильность на рынках казначейских облигаций взлетела до уровней, невиданных со времен мирового финансового кризиса, как показано на рис. 10. 13 Повышенная волатильность увеличивает риск, с которым сталкиваются дилеры на посреднических покупка и продажа ценных бумаг. В этой среде дилеры отметили, что меры риска резко возросли, и многие предположили, что внутренние процессы управления рисками, разработанные для обеспечения соблюдения правил, ограничивают гибкость, с которой они могут реагировать на быстро меняющиеся обстоятельства.

      В условиях чрезвычайной волатильности и крупных продаж казначейских облигаций условия, на которых дилеры были готовы выйти на рынок, резко ухудшились. Например, в менее ликвидных казначейских ценных бумагах, находящихся вне обращения, спреды спроса и предложения, которые являются мерой цены, которую инвесторы платят за сделки, выросли почти в 30 раз по сравнению с их нормальными уровнями и достигли исторического максимума, как показано на рисунке 11.

      Ухудшение условий на междилерском рынке, вероятно, усугубило проблемы, с которыми сталкивались дилеры, предоставляя своим клиентам рыночную ликвидность, ограничивая их способность эффективно управлять рисками. Как подчеркивается в недавней заметке экономистов Федеральной резервной системы Добрислава Добрева и Эндрю Мелдрама, глубина рынка находящихся в обращении казначейских ценных бумаг резко упала по сравнению с типичными уровнями, а постоянные заказы в верхней части книги заказов по электронным системам не пополнялись быстро. достаточно, чтобы идти в ногу с увеличением объемов торгов. Рисунок 12, воспроизведенный из их заметки, иллюстрирует это резкое падение глубины рынка, показывая верхний уровень и три верхних уровня книги заказов в обычный день слева и в очень напряженный день в середине марта слева. Правильно. 14, 15 Поставщики ликвидности на этом рынке — как дилеры, так и PTF — столкнулись с высокой и непредсказуемой волатильностью и потоками, что сделало более рискованным поддержание или быстрое восстановление действующих ордеров. В целом, PTF, которые имеют более низкую капитализацию и обычно не удерживают позиции в одночасье, похоже, снизили конкурентоспособность своего посредничества в несколько большей степени, поскольку их доля в объеме транзакций снизилась, как показано на рисунке 13. 16

      Тем не менее, представляется важным отметить, что, хотя условия, на которых осуществлялось посредничество с казначейскими обязательствами, резко ухудшились, объем частных сделок по-прежнему превышал нормальный. Таким образом, хотя ликвидность была серьезно ограничена, объем, которым управляли посредники, все еще был довольно высоким, даже в менее ликвидных сегментах рынка, таких как казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS) и вышедшие из обращения казначейские ценные бумаги.

      В целом, я интерпретирую проделанную работу как подтверждение наших наблюдений в то время, когда беспрецедентный спрос на наличные деньги привел к продажам, которые были историческими по размеру и широкомасштабными по своему характеру. Посредническая деятельность расширялась, но не успевала за темпами, и рынок оказался под сильным давлением. В результате ФРС вмешалась, чтобы скупить ценные бумаги в беспрецедентных масштабах и с беспрецедентной скоростью, в конечном итоге восстановив и поддержав эффективное функционирование рынка.

      Какие идеи были выдвинуты, чтобы сделать рынок более устойчивым?

      На конференции по рынку казначейских обязательств США среди профессионалов отрасли, ученых и политиков состоялась содержательная и активная дискуссия об устойчивости рынка казначейских обязательств. 17 Хотя участники признали, что еще многое предстоит узнать о событиях марта и апреля, многие поделились ранними идеями о том, как со временем можно повысить устойчивость этого критически важного рынка.

      Финансовые рынки всегда развиваются в ответ на изменения в окружающей среде, включая технологии, регулирование и бизнес-модели. Участники конференции отметили, что в последние годы мы наблюдаем значительный рост доли электронного посредничества, существенные изменения в регулировании ключевых посредников, а также существенное изменение как размера непогашенной задолженности, так и держателей казначейского долга.

      Участники подчеркнули, что каждое из этих направлений принесло существенную пользу, но также может привести к новым соображениям. Увеличение объема электронных торгов по центральным книгам лимитных ордеров способствовало снижению транзакционных издержек и снижению входных барьеров для новых поставщиков ликвидности. Тем не менее, доступная ликвидность может уменьшиться на очень волатильных рынках, поскольку маркет-мейкеры управляют рисками и могут иметь меньше стимулов в отношениях для поддержания предоставления ликвидности на анонимных платформах. Регулирование повысило финансовую стабильность, сделав банки и их брокеров-дилеров более устойчивыми, но участники конференции предположили, что способ, которым фирмы применяют правила, может снизить их гибкость при реагировании на быстро меняющиеся условия.

      Наконец, участники подчеркнули, что рост выпуска казначейских облигаций был необходим правительству США для поддержки домашних хозяйств и предприятий США во время пандемии, но, как отметил Даррелл Даффи в недавней статье, продолжающееся увеличение запасов казначейских облигаций может привести к более высоким пикам спрос на посредничество. 18 Эти пики могут быть усилены зависимостью некоторых инвесторов от казначейских облигаций для обеспечения ликвидности в портфелях с естественными несоответствиями ликвидности, а также использованием кредитного плеча в некоторых инвестиционных стратегиях казначейских ценных бумаг. 19

      Я был рад, что участники конференции также предложили некоторые ранние идеи по повышению устойчивости рынка казначейских ценных бумаг в этой развивающейся среде. Конечно, учитывая сложность, связанную с изменениями в инфраструктуре рынка казначейских обязательств, я бы подчеркнул, что эти идеи являются предварительными и требуют дальнейшего анализа.

      Во-первых, несколько участников конференции предположили, что, несмотря на заметное улучшение рыночных данных казначейства за последние годы, дальнейшее повышение прозрачности может укрепить уверенность в способности совершать честные сделки, особенно на волатильных рынках. 20 Для рынков репо предоставление общедоступных данных по непрозрачному двустороннему сегменту без клиринга может улучшить видимость размера казначейских позиций с использованием заемных средств, а данные по срочному репо могут дать участникам рынка больше уверенности в ценообразовании. На наличном рынке казначейства продолжение уточнения и увеличение доступности данных TRACE улучшит наше понимание рынка, включая типы и распространенность торговых стратегий и методов исполнения. 21

      Во-вторых, участники конференции предложили способы увеличения емкости и гибкости предоставления ликвидности, чтобы рынок мог справляться с пиками спроса на ликвидность. В качестве потенциальных идей были отмечены расширение доступа к торговым площадкам и центральный клиринг. Расширение централизованного клиринга может помочь участникам рынка управлять расчетным риском и способствовать более эффективному использованию баланса, а также может проложить путь для более прямой торговли между участниками рынка казначейских обязательств. 22, 23 Отдельно несколько участников конференции сочли полезным изучить вопрос о том, могут ли корректировки определенных правил повысить гибкость банков, сохраняя при этом их устойчивость.

      В-третьих, и наконец, участники выделили шаги, которые могут помочь снизить объем продаж в периоды высокой волатильности и стресса. Некоторые указали, что большее единообразие или повышенная прозрачность маржинальной практики могут снизить потребность в фондах, использующих определенные торговые стратегии с использованием заемных средств, для закрытия позиций в условиях более высокой волатильности. Кроме того, некоторые считали необходимым дальнейшее изучение роли небанковских финансовых учреждений на этом рынке. Что касается Федеральной резервной системы, участники предположили, что существующие механизмы поддержки репо могут быть усилены, поскольку эти механизмы обеспечивают уверенность в ликвидности казначейских облигаций, тем самым снижая потребность в прямых продажах казначейских облигаций во время стрессовых ситуаций. 24

      Заключение

      В целом, пандемия создала исключительную неопределенность в отношении экономических перспектив и озабоченность по поводу функционирования финансового рынка, что привело к повышенному спросу на наличные деньги. Это желание быстро собрать наличные в сочетании с необычайной волатильностью финансового рынка привело к беспрецедентному объему продаж казначейских облигаций и стрессу на рынке казначейских облигаций. В ответ Федеральная резервная система вмешалась, чтобы поддержать бесперебойное функционирование этого жизненно важного рынка, чтобы сохранить поток кредитов для домашних хозяйств и предприятий США.

      Это было поистине исключительным событием. Тем не менее, хотя заманчиво отмахнуться от этого как от потрясения, которое случается раз в жизни, важно уделить время размышлению и оценке того, можно ли извлечь уроки, которые могут сделать рынок казначейских облигаций еще более устойчивым к будущим потрясениям. Ситуации, требующие политического вмешательства, должны быть чрезвычайно редки.

      В связи с этим меня воодушевила та энергия, которую ученые, профессионалы отрасли и чиновники государственного сектора приложили к пониманию основных причин стресса в марте и апреле. Развивающиеся исследования и обсуждения уже дают жизненно важные идеи, и я призываю к продолжению участия в этих вопросах. Я также с нетерпением жду совместной работы с другими агентствами и профессионалами отрасли, чтобы изучить способы повышения устойчивости рынка казначейских облигаций США, чтобы он продолжал оставаться самым емким и ликвидным рынком с фиксированной доходностью в мире.

      Спасибо, и я с нетерпением жду обсуждения.

      Цифры

      1 Я хотел бы поблагодарить Кэтрин Фемиа, Фрэнка Кина, Мэтта Раскина и Патрицию Зобель за помощь в подготовке этих замечаний, Натана Доджа и Кэтлину Инчоко за помощь с данными, а также коллег из Федеральной резервной системы. за ценные замечания и предложения.

      2 Логан, Лори К. (2020). Закупки Федеральной резервной системы в рамках функционирования рынка: от поддержки к поддержке, выступление на вебинаре SIFMA, 15 июля 2020 г.

      3 Эти цифры отражают период с 13 марта по 10 июня 2020 года. На своем июньском заседании FOMC изменил цель своих покупок с поддержки на поддержание бесперебойного функционирования рынка. В сентябре FOMC расширил цель, включив в нее помощь в создании гибких финансовых условий.

      4 Конференция была организована Министерством финансов США, Советом управляющих Федеральной резервной системы, Федеральным резервным банком Нью-Йорка, Комиссией по ценным бумагам и биржам США и Комиссией по торговле товарными фьючерсами. . Подробная информация о конференции доступна по адресу https://www.newyorkfed.org/newsevents/events/markets/2020/09.29-2020.

      5 Выходящие из обращения казначейские ценные бумаги – это все, кроме самых последних выпущенных казначейских ценных бумаг. 10-летний эквивалент конвертирует долларовую сумму ценных бумаг с различными характеристиками в эквивалентную сумму ценных бумаг со сроком погашения 10 лет, исходя из их риска дюрации или чувствительности к процентной ставке. Это одна из мер процентного риска в портфеле.

      6 Аннет Виссинг-Йоргенсен, Рынки облигаций весной 2020 г. и ответ Федеральной резервной системы, август 2020 г., дает обзор широкого характера этих продаж.

      7 Йиминг Ма, Кайрон Сяо и Яо Цзэн также оценивают эти продажи в своей статье «Преобразование ликвидности взаимных фондов и обратное бегство к ликвидности», июль 2020 года. — фьючерсная основа. Эта база представляет собой разницу в цене между фьючерсным контрактом Казначейства и ценными бумагами Казначейства, лежащими в основе поставляемой корзины. Базисная сделка обычно влечет за собой короткую позицию по казначейским фьючерсам и соответствующую покупку денежной ценной бумаги, финансируемой на рынке казначейского репо. Резкий рост волатильности и изменение маржинальных требований в марте, вероятно, способствовали частичному закрытию этих позиций, как показано на рис. 89.0011

      9 Согласно недавно опубликованным данным Расширенной финансовой отчетности США, вложения хедж-фондов в казначейские облигации США сократились на 35 миллиардов долларов в первом квартале, хотя чистые продажи, вероятно, были значительно выше, учитывая, что данные об авуарах включают прибыль от оценки авуаров казначейских облигаций.

      10 Подробнее см. Андреас Шримпф, Хюн Сон Шин и Владислав Сушко, Спирали кредитного плеча и маржи на рынках с фиксированным доходом во время кризиса Covid-19, Бюллетень BIS № 2, 2 апреля 2020 г.; Дэниел Барт и Джей Кан, Basis Trades and Treasury Market Illquidity, серия OFR Brief, 16 июля 2020 г.

      11 Основные торговые фирмы обычно торгуют на анонимных электронных платформах, используя автоматизированные торговые стратегии. Эти фирмы обеспечивают внутридневную ликвидность на рынке казначейских обязательств, часто полагаются на клиринговые услуги банков и имеют мало клиентов или вообще не имеют их.

      12 Для получения более подробной информации о структуре рынка казначейских обязательств, раскрываемой данными TRACE казначейства, см. Дуг Брейн, Мишель Де Путер, Добрислав Добрев, Майкл Флеминг, Пит Йоханссон, Коллин Джонс, Фрэнк Кин, Майкл Пуглиа, Лиза Рейдерман, Тони Родригес, и Ор Шахар (2018). Unlocking the Treasury Market through TRACE, FEDS Notes, Совет управляющих Федеральной резервной системы, 28 сентября 2018 г.

      13 Одна из моделей дилерских запасов показала, что посредническая деятельность снизилась в то время, когда спрос на эту услугу достиг рекордно высокого уровня, хотя и не так сильно, как во время глобального финансового кризиса. Джонатан Голдберг (2020). Ограничения запасов дилеров во время пандемии COVID-19: данные рынка казначейских обязательств и более широкие последствия, Примечания FEDS, Совет управляющих Федеральной резервной системы, 17 июля 2020 г.

      14 См. Добрислав Добрев и Эндрю Мелдрам, What Do Котируемые спреды говорят нам о машинной торговле во время рыночного стресса? Доказательства от казначейства и валютных рынков во время COVID-19- Связанные с этим рыночные потрясения в марте 2020 г. , примечания FEDS, Совет управляющих Федеральной резервной системы, 25 сентября 2020 г. Рынок казначейских обязательств США, 15 октября 2014 г., и Лаэль Брейнард, «Структура рынка казначейских обязательств: чему мы учимся?», выступление на четвертой ежегодной конференции «Эволюция структуры рынка казначейских обязательств США», Федеральный резервный банк Нью-Йорка. , 3 декабря 2018 г.

      15 Майкл Флеминг и Франсиско Руэла сосредотачиваются на том, как ликвидность рынка казначейских обязательств в марте 2020 года сравнивается с ликвидностью, наблюдаемой за последние 15 лет, период, который включает глобальный финансовый кризис, в Ликвидность рынка казначейских обязательств во время кризиса COVID-19, Liberty Street Economics, Федеральный резервный банк Нью-Йорка, 17 апреля 2020 г.

      16 Обсуждение идентификации PTF в данных TRACE и их доли активности см. в James Collin Harkrader and Michael Puglia, Principal Trading Firm Activity. в Treasury Cash Markets, FEDS Notes, Совет управляющих Федеральной резервной системы, 4 августа 2020 г.

      17 В центре внимания ежегодной конференции по рынку казначейских обязательств США, которая проводится с 2015 года, было поддержание устойчивости рынка казначейских обязательств в свете меняющегося состава участников и структуры рынка. Конференции стали важным форумом для обсуждения заметных улучшений на рынке казначейских ценных бумаг с течением времени, в том числе в отношении прозрачности (отчетность TRACE и публичная прозрачность совокупных объемов), надзора (предлагаемое применение SEC Reg ATS и Reg SCI к платформам государственных ценных бумаг) и риска. управление (работа TMPG по клирингу и расчетным рискам).

      18 См. Даррел Даффи, все еще убежище мира? Реконструкция рынка казначейских ценных бумаг США после кризиса COVID19, Рабочий документ Центра Хатчинса № 62, июнь 2020 г. Даффи предлагает провести исследование затрат и выгод от обязательного централизованного клиринга операций казначейства всех фирм, активных на рынке.

      19 См. Yiming Ma, Kairong Xiao and Yao Zeng, Преобразование ликвидности взаимных фондов и обратное бегство к ликвидности, июль 2020 г., где обсуждается возросшая роль взаимных фондов с фиксированным доходом в преобразовании ликвидности и их концентрированной продаже ликвидности. активов в марте.

      20 После резкого митинга в октябре 2014 г. IAWG подготовила Объединенный отчет штаба в 2015 г. и запустила ряд инициатив, включая работу, которая привела к появлению в 2017 г. системы отчетности казначейских операций для TRACE.

      21 Например, заместитель министра финансов Музинич предложил такие шаги, как определение торговых стратегий и большую детализацию торговых площадок и методов исполнения. Комиссар SEC Ройсман предложил завершить включение банковской отчетности в TRACE в качестве важного шага.

      22 Например, комиссар SEC Ройсман отметил, что недавнее предложение SEC Reg ATS включает положения о «справедливом доступе» для крупных казначейских платформ, которые могут помочь облегчить участие в таких платформах более широкого круга участников рынка.

    Добавить комментарий

    Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *